来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保安锦纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模扩张，业绩表现良好，但也面临一些潜在风险，投资者需密切关注。
基金业绩与资产规模增长显著
主要财务指标向好，盈利能力提升
从主要会计数据和财务指标来看，国寿安保安锦纯债一年定开债券发起式基金2024年表现出色。本期利润达到185,012,177.89元，较2023年的127,924,175.29元增长了约44.62%。加权平均基金份额本期利润为0.0480元，本期加权平均净值利润率为4.68%，本期基金份额净值增长率为4.80%。期末基金资产净值为4,022,283,448.97元，相比2023年末的3,398,812,893.40元，增长了18.34%。这些数据表明基金盈利能力提升，资产规模也在稳步扩张。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 162,428,370.80 | 88,368,019.89 | 83.81% |
| 本期利润（元） | 185,012,177.89 | 127,924,175.29 | 44.62% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0480 | 0.0542 | -11.44% |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 4.68% | 5.34% | -12.36% |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 4.80% | 5.44% | -11.76% |
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率 |
| 期末可供分配利润（元） | 84,186,250.66 | 8,504,656.39 | 889.81% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.0216 | 0.0025 | 764.00% |
| 期末基金资产净值（元） | 4,022,283,448.97 | 3,398,812,893.40 | 18.34% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0328 | 1.0076 | 2.50% |
净值表现稳健，跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较显示，过去三年，基金份额净值增长率为12.60%，业绩比较基准收益率为7.69%；自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为12.66%，业绩比较基准收益率为8.03%。虽然基金净值实现了增长，但在2024年，基金份额净值增长率为4.80%，而业绩比较基准收益率为4.98%，略低于业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率①（%） | 份额净值增长率标准差②（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | 业绩比较基准收益率标准差④（%） | ①－③（%） | ②－④（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三年 | 12.60 | 0.06 | 7.69 | 0.06 | 4.91 | 0.00 |
| 自基金合同生效起至今 | 12.66 | 0.06 | 8.03 | 0.06 | 4.63 | 0.00 |
投资策略与市场展望
投资策略：票息与波段操作结合
2024年国内经济呈“U”型走势，债券市场全年牛市格局。该基金投资运作以票息策略为主，维持中性久期和杠杆，优化持仓债券结构，提高组合静态收益。同时，加大利率债波段操作增厚收益。上半年手工补息整改影响下，信用利差、期限利差收窄，下半年影响消退后重新震荡走阔。
市场展望：政策积极但存不确定性
管理人预计2025年政策层面延续积极，逆周期发力托底经济，但经济仍处于新旧动能转换期，信贷及社融弹性趋弱，地产周期能否筑底待观察，外部环境不确定，需求不足、预期偏弱局面或持续。信用债资产荒、信用利差偏低可能持续，但波动性上升。货币政策转向适度宽松，降准降息可期，但力度和节奏受内外部约束，不确定性大。基金将维持中性久期和适度杠杆，做好信用债配置，灵活参与利率债波段交易。
费用与交易情况分析
管理与托管费用增长
2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,866,349.81元，较2023年的7,182,052.37元增长了65.21%；当期发生的基金应支付的托管费为3,955,450.03元，较2023年的2,394,017.50元增长了65.22%。费用的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 11,866,349.81 | 7,182,052.37 | 65.21% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 3,955,450.03 | 2,394,017.50 | 65.22% |
交易费用与投资收益
基金2024年交易费用为209,520.00元，较2023年的257,300.05元有所下降。股票投资收益方面，本报告期及上年度可比期间均无买卖股票差价收入。债券投资收益为207,770,978.78元，其中债券投资收益——利息收入151,628,211.46元，债券投资收益——买卖债券差价收入56,142,767.32元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 交易费用 | 209,520.00 | 257,300.05 | -18.57% |
| 债券投资收益——利息收入 | 151,628,211.46 | 124,085,648.05 | 22.20% |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 56,142,767.32 | 1,090,364.20 | 5049.43% |
基金份额与持有人结构
基金份额变动：申购推动增长
开放式基金份额变动显示，本报告期内基金总申购份额为521,386,920.68份，无赎回份额，期末基金份额总额为3,894,462,366.31份，较上年度末增长了15.46%，主要由申购推动。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 上年度末 | 3,373,075,445.63 |
| 本期申购 | 521,386,920.68 |
| 本期赎回（以“-”号填列） | 0 |
| 本期末 | 3,894,462,366.31 |
持有人结构：机构主导
期末基金份额持有人户数为6户，机构投资者持有份额3,894,462,366.31份，占总份额比例100%。报告期内出现单一机构投资者持有基金份额比例达到98.98%的情形，可能存在大额赎回风险，导致基金净值波动，机构赎回后还可能使基金规模大幅减小，影响正常运作。
风险提示
国寿安保安锦纯债一年定开债券发起式基金在2024年虽取得较好业绩和资产规模增长，但投资者仍需关注以下风险： 1. 单一投资者风险：单一机构投资者持有比例极高，一旦大额赎回，将对基金净值和规模产生重大影响。 2.市场风险：2025年经济和市场存在不确定性，信用债波动性可能上升，利率调整的力度和节奏不确定，可能影响基金收益。 3.政策风险：宏观政策变化可能影响债券市场，进而影响基金投资策略和收益。
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